三個預測大市的數據指標
以下是三個我會每星期看，用來預測大市的數據指標。
AAII Investor Sentiment Survey
第一個可以看的，就是美國散戶人協會發布的 情緒問卷。
這是一個每週更新一次的問卷，由美國散戶人協會的會員投票發表他們對市場的看法是牛市、中間或是熊市。然後得出三個比率的數字。
當熊市比率的人數比牛市比率人數要多時，表示投資人情緒已經過度悲觀；如果數值相差超過20%時，可以考慮開始買入。
美國10年國債減3個月國債息差
另一個出名的是大家可能聽過的債息倒掛，這是甚麼呢？
一般來說，長期國債因為風險較高加上通脹的因素，所以息率都會較短期國債高，但當市場對經濟前景失去信心，寧願低息都要買長期國債來避險時（債券價格越高，息率越低），便會出現長期國債息率比短期國債息率低的情況，這稱為債息倒掛。一般而言出現債息倒掛便是衰退的先兆。
市場上多數人看的是美國10年國債減2年國債息差，如果是負數的話便會擔心衰退的先兆。而我會看的是美國10年國債減3個月國債息差，網頁 按此 。
VIX Term Structure
我們也可以用一個名為 VIX Term Structure 的東西來作預測。
VIX期貨 就是在2004年在 芝加哥期權交易所上推出，用來交易流動性波動的產品。
VIX期貨 有不同的到期日，數值表了這代表了市場預期在這個到期日時的年化市場波動。而不同到期日各自的數值組成了一個名為 VIX Term Structure（期限結構） 的東西。
我們常常看到的那一個 VIX 指數（有些人叫它做恐慌指數。） 是30日後到期的。以 VIX 指數為例，如果數值是20的話代表市場預期三十天後 S&P500 的年化波動率是20%。
而 VIX 的計算方法是由一系列的 S&P500 的期權（options）綜合出來的。
而 VIX Central 這個網頁裡綜合了不同到期日的 VIX 期貨數值，一般來說，到期日越遠的 VIX 期貨數值都會比較高，因為時間越長，不確定性就越大，所以大家會偏向認為到期日遠一點的不確定性會比較大（所以數值會比較高）。這個我們稱為 Contango。
但是，如果近期（到期日比較近）的數值比遠期（到期日比較遠）大的話，代表市場擔憂加劇。這個我們稱為 Backwardation。
而上圖的 M1 代表本月到期的 VIX 期貨數值，而 M2 代表下月到期的期貨數值。一般而言我們會看 M1 和 M2 的比較值和 M4 和 M7 的比較值。
大概的法則是，如果牛市時發現某一天 M1 小於 M2 的話，那麼有大機率熊市要來臨；而在熊市時發現某一天 M1 大於 M2 的話，那麼有機會熊市將會過去。
內心 OS: 作為一個資產配置人，其實看這些數據並不會改變我定下的配置規則。
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