投資前必看！三個投資組合的重要指標
對一些投資人來說，可能會認為其他人的投資很厲害，半年賺了多少錢云云。但是，在投資的世界裡，不同人只是選擇了不同的風險偏好而得出不同的結果。就好像說有人把所有錢放進了買一次賭大小，贏了就賺一倍，輸了就血本無歸，那麼就算他賺了一倍，你會認為他很厲害嗎？他就只是選擇了一個高風險的方法，所以他有機會獲得你看上去很高的回報，但事實上這個賺錢的方法十分危險。而每人也有自己對風險的接受程度，所以不能只使用回報率來作績效指標。
所以，在這篇裡，將會介紹三個除了回報率以外，十分有參考價值的指標。
Sharpe Ratio (夏普比率)
這個指標是一個把大家的風險偏好變得一樣後的投資組合回報率。如果這個數字越高，代表這個投資組合越好。因為它比起其他投資組合在相同風險程度下的回報要更高。
介紹這個比率前，先來說說一個名詞：用來描述風險的波動率 (Volatility)。組合回報變動越大，波動率越高。
假設現在有兩個投資組合，它們都是在 1月1日開始，7月1日結束。
我們把每月的回報率紀錄下來，每個投資組合會有6個數字。它們分別是 2月1日 時投資組合淨值對比 1月1日時投資組合淨值的回報率、3月1日 時投資組合淨值對比 2月1日時投資組合淨值的回報率 等等如此類推。
假設投資組合 A 的每月回報率分別是 10%、-10%、50%、20%、-20% 和 -5%。
而投資組合 B 的每月回報率分別是 2%、2%、2%、2%、2%、2% 和 1%。
那麼，投資組合 B 的波動率明顯要比 投資組合 A 為低，因為 B 的每月的回報率比起 A 要穩定得多。
在數學上這個波動率是一個數字，而這是有算式的，就是這六個數字的標準差（Standard Derivation），但這裡只說概念。
如果我們把這些每月回報率的平均值減以一個數字（這個數字稍後再提），再把這組數字除以波動率後，這個便是這裡說的Sharpe Ratio (夏普比率)。
也就是說，如果這個數字越高，代表這個投資組合越好。因為它比起其他投資組合在相同風險程度下的回報要更高。
在這裡，雖然投資組合B 的每月平均回報率比A 要高，但是由於它的波動率很高，所以它的夏普比率比 A 要低。而我們會說投資組合 A 要比投資組合 B 要好。
可能你會說，但投資組合 B 的回報比A 要高啊，我會說 投資組合 A 的變動太強了，真正投資起來也會提心吊膽吧。如果你要要這種提心吊膽的感覺，借很多錢來買投資組合 B 也會做到，而回報會比 A 好得多呢。
最後來說說上面說的要減去的數字。這個數字是無風險回報率。也就是說在銀行作定期存款之類的回報率。這是在夏普比率公式裡定義的，沒有了這個數字的話，只作銀行定期的話，夏普比率便無法計算了（因為波動率是零）。
Maximum Drawdown (最大回徹)
第二個指標比第一個要簡單得多，也就是在整個組合進行了這麼久，連續下跌幅度最大的那一次的損失是多少%。通常這是發生在股災的時候。
而這個數字是這三個指標中最重要的，因為損失了的錢，日後要追回會更困難。
例如你的組合有 $100，如果損失了一半（變得只有 $50），日後要變回 $100 的話要賺 100% 的回報才行。
而如果只損失了 三分一 （變得只有 $67），日後要變回 $100 的話只要賺 50% 的回報才便行。
所以，一個投資組合如果最大回徹很低的話，日後要翻身也容易得多。
Market Correlation (和大市的關連性)
最後一個相對來說沒有那麼重要，但是也可以作參考用。這就是和大市的關連性。
我們以美國指數為例（或你所居住的地方的股市指數），這個指數也是有每日比昨天的回報率，所以也有一串的回報率的數字。而一個投資組合也有一串這樣的數字。
我們可以用數學的算式來計算在相同時段裡，這兩串數字的關聯性。如果關聯性越高，那麼在大市上升時，你的投資組合也有比較高的機會也是上升，在大市下跌時，你的投資組合也有比較高的機會也是下跌。
如果你的投資回報率和大市相若，而不受大市影響，那麼在大市升或是跌時，你也不需要樂觀和恐慌。
最後，如果你是投資美股的話，可以看看 Portfolio Visualizer 這個網頁作回測（Backtest Portfolio），裡面會直接有這三個指標。
也來資產配置算了系列：
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